Eine zeitlang wurde in der Öffentlichkeit rege über eine "Immobilienblase" in Deutschland und über die Gefahren einer Überbewertung diskutiert. Die Diskussion wurde geführt, als die Renditen noch deutlich höher waren als sie es heute sind. Es ist paradox: Inzwischen sind die Stimmen deutlich leiser geworden, die vor einer Überbewertung warnen, obwohl die Kaufpreisfaktoren seitdem erheblich gestiegen sind. Dies allein ist schon ein Warnsignal. Denn ein charakteristisches Merkmal von Phasen der Überbewertung ist, dass sich die Marktteilnehmer im Laufe der Zeit daran gewöhnen und diese immer weniger als Risiko wahrnehmen.